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2015年7月23日另一方面,复星医药通过强大的投资能力,这两年开始了医药产品和技术的国际化并购,卓有成效,已经俏俏走出另一条中国医药企业的国际化路线,比如获得研发多重细菌鉴...
新西兰AROTEC致力于为诊断企业提供各种优质免疫试剂标准品，公司成立于1996年，目前可提供包括核抗原、嗜中性粒细胞抗原等在内的自身抗原。
AROTEC非常注重产品质量，产品所用原料经过精心挑选，所有动物组织原料均源自非疫区的新西兰国度，而人血液组分全部来自经认证的血液中心而且所有供体具有可追溯性。AROTEC的全部抗原具有以下显著的优势：
ATN02-10 Nucleosome 1mg
ATA01-02 Azurocidin 0.2mg
复星医药简单分析$复星医药(SH600196)$最近的股市大调整，复星医药股价又跌回到梦开始的地方，于是乎它又成了大家鱼肉的对象，特别是，很多人觉得复星医药成为了母公司无暇兼顾的弃儿，前景堪忧。这里，简单整理了一下复星医药的布局，看点，展望与建议，供大家参考，用事实说话是最好的评价复星投资价值的办法。2014年年报，明确指出复星医药由四大业务板块组成：1. 药品制造与研发，营收73亿，同增11%2. 医药分销和零售，营收15.4亿，同增2.73%，3. 医疗服务，营收11.8亿，同增150%，4. 医学诊断与医疗器械的制造和代理，营收合计19.3亿，同增约35%。复星医药是明明确确的实业公司，并不是大家印象中那个靠出售股权获利看天吃饭的投资公司，其药品业务板块占60%，是名乎其实的药企。问题是，它旗下子公司众多，各自为政，缺乏整合，缺少重磅药物，新药研发进度也远落后于恒瑞，豪森，正大天晴等，这是导致复星受质疑和估值偏低的主要原因，那复星的药品业务板块客观实力和前景到底怎样？复星的药品业务板块非常庞大，但是线条还是非常清楚的：即两个综合型旗舰药企+若干个特色专长药企（2+N）。旗舰一：江苏万邦核心产品，包括：1）代谢及消化类：胰岛素制剂，万苏平（格列美脲片），怡宝（重组人促红细胞生长素），优立通（非布司他片），复方芦荟胶囊；2）心血管类：心先安（环磷腺苷葡胺注射液），邦坦（替米沙坦片），苏可诺（注射用低分子肝素钠），邦之（匹伐他汀钙片），可元（羟苯磺酸钙）；3）抗肿瘤类：西黄胶囊（中药），怡罗泽（注射用培美曲塞二钠），可怡（依西美坦片），朝晖先（比卡鲁胺片），可弗（去氧氟尿苷胶囊）等。万邦目前控股上海凯茂，上海朝晖，黄河药业等若干子公司，复星让万邦组团发展，成为核心企业的意图十分明确。复星2004控股万邦，十年间其实取得了长足的进步，14年的利润大概有1.2亿，这是复星能做好实业的一个很有说服力的例子。万邦的产品发展战略是“一个中心，两个拓展”，即以内分泌代谢领域为中心，逐步拓展心血脑管和抗肿瘤领域，它具有一定的自我研发实力，其中三代胰岛素已进入临床实验，是未来重要看点！旗舰二：重庆药友核心产品，包括：1） 消化系统药物：阿拓莫兰（还原型谷胱甘肽制剂）；2）抗感染：沙多力卡（注射用炎琥宁），悉畅（注射用头孢美唑钠）；3）心血管：优帝尔（前列地尔干乳）等。重庆是复星的一个重要据点，布局有重庆药友，重庆医工院，重庆复创等子公司，复星有意将重庆打包成为其主要的化学药研发基地。药友是复星另一个平台型的旗舰企业，目前也控股了一些小公司，比如重庆凯林，四川合信等。药友具有一定的自我研发能力，优帝尔就是其中一个剂型改良成果，目前效果显著，增长势头强劲。特色专长药企主要包括：锦州奥鸿，以生化药物为主，主打奥德金（小牛血清去蛋白注射液）以及邦亭（注射用白眉蛇毒血凝酶），是现金奶牛型药企。前段时间小牛血清制品风波对奥鸿今年的业绩可能有一定程度的影响。2. 桂林南药，国际知名的抗疟疾药物生产企业，主要为青蒿琥酯制剂系列。3. 湖北新生源，氨基酸生产企业。4. 邯郸制药，特色中药摩罗丹。5. 湖南洞庭，精神类药物，主要为启维（富马酸喹硫平片）。6. 沈阳红旗，结核类药物。7. 大连雅立峰，疫苗。8. 二叶制药，抗生素。目前，整个复星共有17个产品年销售额过亿。虽然没有特别重磅的产品，但是产品线非常完整，有部分药物占据市场领导地位，可以较大程度降低医改的影响。客观上说，复星的药品业务板块达70亿+，绝对够得上国内药企第一梯队水平。但显然复星不会满足于中规中矩的现状，事实上，复星深知研发实力对于药企发展的重要性，那复星的布局是怎样的？复星在2009年建立重庆复创，2010年建立复宏汉霖，这两个平台的成立，标志着复星医药开始转型创新药物研发。目前，复星研发体系确定为“4+1”研发平台，即高难度仿制药（可能是各大子公司的原有研发体系+重庆医工院），小分子化学创新药（主要是重庆复创），大分子生物仿制药（主要是复宏汉霖的单抗研发），特色制剂（主要是星泰医药）以及创新投资平台。恒瑞和豪森等的系统研发体系建立比复星早很多，现在各都有十多个1.1类新药或首仿药物储备，这两年开始不断获批，成果喜人。期望复星现在就能达到恒瑞的水平是不现实的，那复星的亮点在那里，以后能赶上吗？目前，复星的研发储备通过两方面实现，一是前述的四大平台的内部研发，二是通过投资平台，走国际化整合道路，实现弯道超车。内部研发方面，高难度仿制药和小分子创新药的研发管线并没有很明确的透露，研发管线不清楚。2013年，复创的复格列汀专利转让，证明复星的创新药物研发取得阶段成果，虽然后来转让失败，让复星卷入了舆论漩涡，不管怎样，复格列汀作为复星第一个1.1新药已经获批临床，这是一个重要的标志。目前，复宏汉霖的单抗研发最有成效，管线有5个产品，7个适应症，目前已有3个获批临床，进入国内一线梯队，前景看好。通过复宏汉霖网站，确实可以感受到它是一个现代与专业的研发公司。而且，复星联合收购Ambrx后，Ambrx与复宏汉霖的合作会让人更加期待。总的来说，复星的内部研发处在刚起步阶段，再过三五年，也许才能评价复星的新药研发成效。但是复星发布的”十三五“50亿研发计划足以证明复星发展新药的决心！另一方面，复星医药通过强大的投资能力，这两年开始了医药产品和技术的国际化并购，卓有成效，已经俏俏走出另一条中国医药企业的国际化路线，比如获得研发多重细菌鉴定的体外诊断试剂的德国企业miacom Diagnostics GmbH 约 37%的股权，美国纳斯达克上市的保健品生产及销售企业 NaturesSunshine Products, Inc. 约 15%股权，美国口服缓控仿制药研发和生产企业 AmerigenPharmaceuticals, Ltd. （以下简称“AMG”）占总股本约 24.1%的新增 A-1类优先股和专注于传染性疾病及癌症等分子诊断产品开发和生产的英国企业 Genefirst Limited 约35.23%的股权，以及之前公布联合收购的具有领先蛋白修饰技术专利的生物技术公司Ambrx等。其实，并购是国际领先医药企业发展的重要方式，比如Sovaldi是HCV的NS5B聚合酶抑制剂，由Pharmasset公司研制，后来吉利德2011年以110亿美元收购，而2014上半年Sovaldi的销售额达到了惊人的58亿美元！可以说，国际医药市场是赤裸裸的资本舞台，你的资本量级决定了你可以参加多大的游戏，而复星无疑是目前中国医药企业中最有资格也最有能力玩资本游戏的少数之一。Ambrx的联合收购，表明复星已经取得初步的成功！对于复星的研发，有以下一些不成熟的建议应该聘请一个重量级的资源研发副总裁，全面负责，协调和规划集团的研发事宜。这是最有力的证明，而且确实很有必要，什么都要专业阿！摸底各大子公司以及研发平台的在研项目，建立现代的合理的研发体系和管线，确定各管线模块的负责人，统一向研发副总裁汇报，根据进度，合理使用和调配50亿研发资金，提高效率，并建立一定的科研成果激励制度。3. 全球招聘技术专家，建立高水平的研发队伍。4. 随着生物医药人才不断回流中国，大量初创企业成立，可以加强对这类拥有创新分子和技术的企业的收购。板块二“医药分销和零售”，主要都是国药的经营业务，是复星稳定可靠的利润来源。目前，复星已经将药店等零售业务打包给国药，与国药资源整合，这对于复星收缩和专注业务是好事。板块三“医疗服务”，这是目前复星发展最快的以及大家最为关注的板块。可以分为两部分，一是美中互利的和睦家高端私营医疗服务，二是收购国内改制医院，或共建新院。医疗服务，复星是远远的走在国内同行前头，并与自身的药品，器械，母公司的保险等有很好的加成与闭环效应。板块四“医学诊断与医疗器械的制造和代理”，这是目前复星医药最国际化，最有看点的一个板块，发展也相当迅速。代理主要是美中互利的业务，亮点就是达芬奇手术机器人。现在国内到美国进修的外科医生，很多都是冲着学习这个机器人来的，目前国内各大医院开始大量引进，空间非常大。诊断与器械的制造业务亮点多是收购的国际化项目，比如Alma的美容器械，Saladax的个性化药物剂量诊断化验平台等。当然，其实还有重要的一块，就是复星医药持有的股权投资，这一块的非经常性损益已经不是重点，但是仍非常可观！诟病复星医药的人，观点往往是以复星股价短期表现为根据的。其实抛开有色眼镜，复星医药绝对是目前中国布局最大，最超前的综合性医药集团，也是最有可能成为国际领先的中国医药企业。复星02控股药友，03参股国药，04控股万邦，10年之后的今天看来，复星当时的布局真的非常前瞻和正确，而且这10年间，复星的市值也是伴随自身的发展获得巨大的增长。时间是最好的证明，复星医药现在的布局是否有效，发展是否够快，2020左右也许就能看得出来。但是复星向“医”走，还是向“药”走的问题，我觉得管理层应该考虑清楚，毕竟创新药物的利润不是医药商业和医疗服务所能比拟的，如果有打入欧美市场的创新药物，那就更加是不得了。我始终觉的复星以医疗服务的空间来赢得药物研发的时间是比较好的选择，当然比翼双飞就更好了，拭目以待吧！巴斯德门徒